8月20日元富投资，丽珠集团（000513SZ；01513.HK）发布2025年半年度报告，稳中有进成为核心关键词。
上半年，丽珠集团实现营业收入62.72亿元，基本稳定；实现利润总额18.28亿元，同比增长13.66%；扣非后归母净利润12.58亿元，同比增长8.91%。经营活动产生的现金流量净额达16.87亿元，同比增长10.26%。
化药、生物药、中药板块收入增长
具体来看，公司消化、精神神经、生殖、中药制剂等核心板块的主要产品收入均实现同比增长。其中，中药制剂板块收入7.99亿元，同比增长7.31%，生物制品板块收入0.95亿元，同比增长8.31%。尽管原料药板块整体收入因头孢类产品国内价格波动同比有所下降，但通过积极拓展海外市场，其高毛利特色原料药出口业务表现强劲，有效对冲了国内市场的波动。上半年原料药及中间体出口收入达9.74亿元，同比增长19.68%。
海外业务正在成为重要的引擎。丽珠集团上半年实现海外收入约10.04亿元，同比增长18.40%，占营业总收入的比重提升至16.01%，较上年同期增加2.51个百分点。
丽珠集团的国际化战略正在从产品出口向实体化运营和本地化深耕迈出关键步伐。公司公告拟收购越南上市公司IMP（Imexpharm Corporation）的控股权。IMP拥有越南最多的欧盟GMP标准生产线和完善的医院及OTC终端网络。此次收购若顺利完成元富投资，将为丽珠集团的产品进入东南亚市场提供现成的生产平台和销售渠道，提升市场响应速度和本地化运营能力。
聚焦优势领域，拓展慢病蓝海
在保障利润的基础上，丽珠集团的研发也在高效推进，这体现出公司在短期效益与长期布局方面的战略平衡。
上半年，丽珠集团研发投入约4.91亿元，占营业总收入比例为7.82%。“强领域+慢病”的研发布局初见规模，研发效率提升。
截至2025年7月31日，公司制剂在研产品共39个。其中，处于上市申报阶段的有13项，III期临床4项，II期临床4项，呈现出“前浪未平，后浪已至”的梯队化态势。
消化道、辅助生殖、精神领域的优势管线都在巩固。例如，在精神神经领域，注射用阿立哌唑微球已于上半年获批上市，这是全球首个阿立哌唑微球制剂、中国首个自主研发的阿立哌唑长效剂型，解决了临床对长效精神分裂症药物的迫切需求。棕榈酸帕利哌酮注射液（3个月剂型）等产品也已申报上市。
在前瞻布局潜力赛道、打造新增长极方面，丽珠集团则正稳步将优势延伸至抗感染以及代谢、自免、心脑血管等市场空间广阔的慢病领域，并布局了多个具有“同类首创”（FIC）或“同类最佳”（BIC）潜力的重磅产品。
高效的研发执行力是管线快速推进的保障。丽珠集团通过模块化、扁平化的管理体系，对核心项目进行资源倾斜和重点攻坚，创造了多项行业领先的研发速度纪录。例如，抗凝药H001胶囊仅用5个月便完成II期临床全部患者入组，JP-1366片从III期首例入组到上市申请递交用时不到8个月。
“自研与BD并举”是丽珠集团的重要策略。上半年，公司BD工作继续围绕核心治疗领域及双抗、siRNA等前沿技术展开系统性调研。
人工智能（AI）正在深度嵌入研发全流程。在药物设计阶段，利用AI预测分子性质和优化合成路径；在药学研究和临床研究阶段，通过自建小核酸AI智能体等工具评估注册符合性、提升工艺研究效率。AI技术的应用显著提升了研发效率，缩短了研发周期。
公司明确元富投资，将继续坚持以临床价值为导向的研发战略，聚焦优势领域，拓展慢病蓝海，同时加速推进创新产品的海外注册和商业化，并深化数字化转型与AI技术应用，驱动全产业链效率提升。
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